（转自：申万宏源宏不雅）北京冠飞兴商贸有限公司
作 者：
赵伟 申万宏源证券首席经济学家
贾东旭 高等宏不雅分析师
侯倩楠 宏不雅分析师
时隔三年，我国再度取消、下调部分商品的出口退税率，且包含了“新三样”中的光伏。这一变化传递了什么信号？有什么后果？本文提供一个历史比拟视角，供参考。
历史上，出口退税退换有何见地？2004年以来有明显的产业战术属性
出口退税的存在是为幸免国际间双重纳税，是WTO允许的国际税收轨制。出口退税是指一国在商品出口后将该商品在国内坐蓐和流转面孔所交纳的曲折税赐与退还的轨制。其建树初志是为了幸免双重税负，出口商品不错以不含税价钱插足国际市集。
我国出口退税轨制从1983年开动现实，进程探索退换、全面退换、结构退换三个阶段。一是1983年-1993年的探索退换阶段；二是1994年-2003年的全面退换阶段，由于退税范畴超出财政职守才气等问题，出口退税率全面下调，但在1998年亚洲金融危险时刻又全面提高；三是2004年后结构退换阶段，出口退税率分不同商品分档设定。
2004年以来，我国出口退税的退换有明显的产业战术属性，其中下调出口退税率商品主要衔尾在高轻侮和易引起生意摩擦两方面。在出口相对稳按期，财政会对商品退税率进行结构性退换，呈现出对高技术商品的荧惑，对高轻侮等、生意摩擦类商品的遏止。2024年本轮出口退税率取消和下调也相似不错归类为高轻侮商品和易引起生意摩擦商品。
出口退税取消或下调后果怎样？要研究外洋需求全体情况和考虑商品的需求价钱弹性
咱们不错通过历史上对出口退税税率取消和上调最多的2007年来锻练。在退税率变动后，高轻侮商品出口增速相对上行较明显，生意摩擦商品出口相对增速也有改善。但若锻练价钱，变化并不同步，高轻侮商品出口价钱相对抬升，生意摩擦商品出口价钱相对下落。两类价钱变化相背，或源于其需求价钱弹性不同。
再锻练2021年钢铁出口退税率退换情况。取消出口退税后，考虑商品的出口金额增速见顶回落。价钱方针来看，出口退税取消后，考虑钢铁出口价钱先上后下。进一步分析来看，考虑钢铁出口价钱更多是受国际钢价影响，退税退换对钢铁全体出口的节拍影响相对有限。
玄虚以上两个案例的分析，出口退税下调或者取消对考虑商品出口的影响是跟外洋全体需乞降对价钱弹性联系的。当外洋全体需求相对郁勃，价钱快速改善，外洋的需求就成为影响我国出口的最主要成分，国内出口退税取消或者下调对考虑商品出口影响有限。而当外洋需求全体相对沉稳，出口退税取消或者下调对考虑商品的影响要研究需求价钱弹性。
本次出口退税退换意在何为？财政或非主要，更多聚焦理顺考虑行业和开荒经贸关系
从范畴上看，静态测算影响财政收入830亿元，占2023年一般群众预算收入的0.4%，对财政影响或并不是主要方面。出口退税初志是保合手税收中性，幸免国际双重纳税，翌日一皆取消的概率较低。如若出口退税一皆取消，看似对财政收入的省俭，实质上反而将明显增多我国商品在入口国国内的含税价，裁减我国出口商品的竞争性。
本轮退换中庸历史不同的是将光伏这一新兴商品纳入，一方面是梳理行业里面竞争关系，见地是将中下贱行业从产能行使率偏低的逆境中安定出来。前期光伏行业就“强化行业自律，防患‘内卷式’恶性竞争”兑现共鸣。本轮光伏出口退税下调，在再行理顺行业里面竞争结构，幸免恶性竞争，兑现光伏行业新的供需均衡将有明显的辅导作用。
另一方面，本轮出口退税下调或更多针对中欧经贸关系，主动开荒以应酬中好意思经贸关系的翌日不笃定性。本轮出口退税率下调的光伏、电板等商品出口第一大见地地便是欧盟。这有助于中欧经贸关系的开荒，并在翌日更复杂的外洋经贸关系中，裁减我国出口不笃定性。
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时隔三年，我国再度取消、下调部分商品的出口退税率，且包含了“新三样”中的光伏，传递了什么信号？有什么后果？本文提供一个历史比拟视角，供参考。
1.1历史上，出口退税退换有何见地？
出口退税的存在是为幸免国际间双重纳税，是WTO允许的国际税收轨制。出口退税是指一国在商品出口后将该商品在国内坐蓐和流转面孔所交纳的曲折税赐与退还的轨制。其建树初志是为了幸免双重税负，出口商品不错以不含税价钱插足国际市集，保险出口商品在国际市集上的自制竞争。凭证WTO的《补贴与反补贴步调条约》（Agreement on Subsidies and Countervailing Measures，SCM Agreement），成员国不错在退税额不杰出所征收税额的一皆畛域内提供退税。
我国出口退税轨制从1983年开动现实，进程探索退换、全面退换、结构退换三个阶段。凭证张莹文（2020）分歧，我国出口退税分为三个阶段，一是1983年-1993年的探索退换阶段，对出口货色在国内坐蓐和流转面孔上的曲折税都给予退还；二是1994年-2003年的全面退换阶段，由于生意的合手续增长，“出口退税服务存在着少征多退、退税范畴超出财政职守才气等问题”（国发[1995]29号），出口退税率全面下调，但在1998年亚洲金融危险时刻又全面提高；三是2004年后结构退换阶段，出口退税率分不同商品分档设定。
2004年以来，我国出口退税的退换有明显的产业战术属性，其中下调出口退税率商品主要衔尾在高轻侮和易引起生意摩擦两方面。一方面，在出口下行压力阶段，财政会明显提跳跃口商品退税率，如2008年和2018年。另一方面，在出口相对稳按期，财政会对商品的出口退税率进行结构性退换，呈现出对高技术商品的荧惑，对高轻侮、生意摩擦类商品的遏止。其中以2007年出口退税税率退换最为典型。在2007年6月19日《财政部联系细腻东谈主就部分商品出口退税战术退换答记者问》中，联系细腻东谈主将大部分退换出口退税率的商品分为两类，一是553项“高耗能、高轻侮、资源性”居品，二是裁减了2268项容易引起生意摩擦的商品的出口退税率。
从上述历史梳理角度开拔，2024年本轮出口退税率取消和下调也相似不错归类为高轻侮商品和易引起生意摩擦商品。本轮出口退税取消的商品是铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等，恰是上述历次上调的主要商品，亦然合适“高耗能、高轻侮、资源性”居品的品类。另外，本轮出口退税率下调的商品是“成品油、光伏、电板、部分非金属矿物成品”，或更接近历史上易引起生意摩擦商品的分类。
1.2出口退税取消或下调后果怎样？
咱们不错通过历史上对出口退税税率取消和上调最多的2007年来锻练，其时取消和下调出口退税率的商品品类占扫数品类的37%。因其时公布的海关数据细分度仅在HS两位编码，咱们按照HS2位编码的出口数据来锻练。同期，凭证财政部败露的说法，将出口商品分为“生意摩擦商品：退税率下调”，“高轻侮商品：退税率取消”和“退税率不变”三种商品来锻练。在2007年7月出口退税率变动之前，三种商品的出口增速基本保合手平行趋势。（参考白重恩、王鑫和钟笑寒（2011））
在出口退税率变动后，高轻侮商品出口增速相对上行较明显，生意摩擦商品出口相对增速也有所改善。2007年1-5月，高轻侮商品出口增速平均为13.9%，低于退税率不变商品31个百分点。退税率改换后，2007年7月-2008年6月高轻侮商品出口增速平均为25.2%，仅低于退税率不变商品1.6个百分点。2007年1-5月，生意摩擦商品出口增速平均为28.5%，低于退税率不变商品16.4个百分点。退税率改换后，2007年7月-2008年6月生意摩擦商品出口增速平均为22.4%，低于退税率不变商品4.4个百分点。
但若锻练价钱，两类商品的变化并不同步，高轻侮商品出口价钱抬升，生意摩擦商品出口价钱下落。2007年1-5月，高轻侮商品出口价钱平均涨幅为19.8%，低于退税率不变商品13.8个百分点。退税率改换后，2007年7月-2008年6月高轻侮商品出口价钱平均涨幅为29.1%，仅低于退税率不变商品1.0个百分点。生意摩擦商品价钱变化则并未趋同，2007年1-5月，生意摩擦商品出口价钱平均涨幅为58.5%，高于退税率不变商品24.9个百分点。退税率改换后，2007年7月-2008年6月生意摩擦商品出口增速平均为15.9%，低于退税率不变商品14.2个百分点。
两类商品价钱变化相背，或源于需求价钱弹性不同，高轻侮商品需求价钱弹性相对较小，而其时生意摩擦类商品需求价钱弹性较大。出口退税率的下调或取消对价钱的影响是不笃定的。研究顶点情况，需求价钱弹性为0的现象下，出口退税率下调所形成的企业收入吃亏将由外洋蹂躏者皆备承担。对称的是，如若需求价钱弹性无尽大，出口退税率下调所形成的吃亏将由企业皆备承担。2007年案例呈现出的特征是，高轻侮商品价钱跟着出口退税率取消而莳植，将资本部分或一皆转嫁给外洋。但生意摩擦考虑商品的价钱不仅不变，反而合手续走低，表示企业不仅要将出口退税率下调内化，反而因为国际竞争要进一步下调出口商品价钱。
再锻练2021年钢铁出口退税率退换情况。取消出口退税后，考虑商品的出口金额增速见顶回落。2021年财政针对钢铁居品有两次出口退税率下调操作，一是自5月1日起取消部分钢铁居品出口退税，二是8月1日起取消部分钢铁居品出口退税。数据弘扬来看，2021年5月第一批钢铁出口退税取消后，考虑商品出口增速在6月份达峰至99.9%后冉冉回落。2021年8月第二批钢铁出口退税取消后，考虑商品出口增速在8月见顶。但到2021年12月，第二批取消出口退税的钢铁出口增速仍高达138.0%，明显高于全体出口增速弘扬。
价钱方针来看，出口退税取消后，考虑钢铁出口价钱先上后下。检会HS4位编码的价钱指数，2021年5月和8月取消出口退税后，考虑钢铁价钱仍在上行，到2021年11月达到顶峰，同比达到38.6%。随后考虑钢铁价钱开动颤动下行，直到2022年9月，出口退税取消的钢铁和其他未退换出口退税的钢铁价钱增速趋同。
进一步分析来看，考虑钢铁出口价钱更多是受到国际钢价影响，出口退税退换对钢铁全体出口的节拍影响相对有限。国际钢价在2020年底2021年出现明显的上行，并传导至我国钢铁出口价钱上，滞后时辰概况在三个月足下。国际钢价在2021年8月达峰后，也令我国考虑出口钢铁价钱在2021年11月达峰。国际钢价的飘浮才是我国考虑钢铁出口波动的主要原因，出口退税取消仅仅起到缓解波动的后果。
玄虚以上两个案例的分析，出口退税下调或者取消对考虑商品出口的影响是跟外洋全体需乞降对价钱弹性联系的。当外洋全体需求相对郁勃，价钱快速改善，外洋的需求就成为影响我国出口的最主要成分，国内出口退税取消或者下调对考虑商品出口影响有限。而当外洋需求全体相对沉稳，出口退税取消或者下调对考虑商品的影响要研究需求价钱弹性，需求价钱弹性较低的商品，企业不错将更多的资本转嫁给外洋市集，需求价钱弹性较高的商品，企业只可采选将出口退税税率取消或下调内化为资本。
1.3本次出口退税退换意在何为？
从范畴上看，静态测算影响财政收入830亿元，占2023年一般群众预算收入的0.4%，对财政影响或并不是主要方面。本次出口退税取消的商品出口退税率均为13%，2023年出口范畴为1776.5亿元，静态测算增多财政税收收入在230.9亿元。本次出口退税下落的商品的2023年出口范畴为14982.9亿元，静态测算增多财政税收收入在599.3亿元。增多的税收收入占2023年一般群众预算财政收入的比例为0.4%。
出口退税初志是保合手税收中性，幸免国际双重纳税，翌日一皆取消的概率较低。2023年出口退税总范畴为17121.9亿元，这一范畴并不成交融为对商品补贴，而是保合手出口商品不会在本国和入口国征收两遍曲折税。如若出口退税一皆取消，看似对财政收入的省俭，实质上反而将明显增多我国商品在入口国国内的含税价，裁减我国出口商品的竞争性。研究到外洋的不笃定性，我国出口退税战术的结构性特征可能陆续，即针对高轻侮、易生意摩擦商品的出口退税倾向于下调，关于其他出口商品至极是高技术商品仍会倾向于保合手较高的出口退税率。
本轮退换和历史不同的是，将光伏这一新兴商品纳入，一方面是梳理里面产业结构，见地是将中下贱行业从产能行使率偏低的逆境中安定出来。我国中下贱产能行使率低位踌躇，令我国价钱承受额外下行压力。怎样再行梳理产业链里面的关系成为供给端的紧迫内容。光伏行业或可能成为本轮供给端退换的典型行业，中国光伏行业协会于2024年10月14日在上海举行防患行业“内卷式”恶性竞争专题茶话会，光伏行业就“强化行业自律，防患‘内卷式’恶性竞争”兑现共鸣。本轮光伏出口退税下调，在再行理安产业里面结构，幸免恶性竞争，兑现光伏行业新的供需均衡将有明显的辅导作用。
另一方面，本轮出口退税下调或更多针对中欧经贸关系，主动开荒以应酬中好意思经贸关系的翌日不笃定性。本轮出口退税率下调的光伏、电板等商品出口第一大见地地便是欧盟。2023年我国光伏出口中有44%的部分去往欧盟，其他电板中有34%相似去往欧盟。下调考虑商品的出口退税有助于中欧经贸关系的开荒，有助于在翌日更复杂的外洋经贸关系中，裁减我国出口的不笃定性。
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战术变化超预期，经济变化超预期。
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